La începutul anilor 1960, un economist american, pe nume Myron Gordon, a sugerat în cercetarea sa că, atunci când o companie plătește dividende, tinde și ea să-și crească valoarea de piață pe termen lung.
Gordon a susținut că, deoarece viitoarele câștiguri de capital erau incerte, investitorii ar fi mai degrabă plătiți în dividende acum decât să aștepte ca acțiunile lor să se aprecieze mai târziu.
Prin primirea de dividende în numerar, mai degrabă decât cele două din câștigurile de capital, investitorii își pot reduce și incertitudinile cu privire la câștigurile unei companii în viitor.
Atunci când incertitudinile sunt mai mici, riscurile investiționale sunt mai mici, ceea ce contribuie la creșterea evaluării prețului acțiunilor.Ayala Land cimentează amprenta în prosperul oraș Quezon Cloverleaf: gateway-ul nordic al Metro Manila De ce numărul de vaccinări mă face să fiu mai optimist în ceea ce privește bursa
diferența dintre corupție și corupție
Dar, în practică, știm că riscul unei companii nu este afectat de modul în care își distribuie dividendele în numerar, ci mai degrabă de capacitatea sa de a genera câștiguri.
Atunci când piața are un motiv întemeiat să se aștepte ca o companie să genereze randamente puternice din investițiile sale, riscurile percepute mai mici se pot traduce în prețul acțiunilor mai mare pe termen lung, deoarece câștigurile mai mari vor însemna și dividende mai mari.
În același mod, atunci când o companie se confruntă cu incertitudini din ce în ce mai mari cu privire la susținerea creșterii în viitor, riscul crescut de câștiguri mai mici, care poate afecta și capacitatea sa de a plăti dividende, poate determina scăderea prețului acțiunilor.
mananca bulaga 16 ianuarie 2016
Cu alte cuvinte, o companie poate influența valoarea acțiunilor sale, nu prin plata dividendelor, ci prin investirea capitalului său pentru a genera creștere pentru viitor.
O modalitate prin care o companie poate face acest lucru este reinvestind câștigurile sale. Cu cât o companie reinvesteste mai multe castiguri, adica cu cat plateste mai putine dividende, cu atât poate fi mai mare rata de crestere durabila (SGR).
Putem vedea acest lucru în creșterea Țării Ayala de-a lungul anilor. În 2014, când plata dividendelor companiei a fost de 41%, și-a reinvestit încet câștigurile, reducându-și dividendele, deoarece ROE-ul său a crescut de la 13,8% în 2014 la 15,7% în 2019.
Creșterea ratei de reinvestire a Ayala de la 66% în 2015 la 77% în 2019 și-a ridicat în mod constant potențialul de creștere, cu creșterea SGR de la 8,17% în 2014 la 12,1% în 2019.
iwa moto si pampi lacson
Creșterea SGR, pe care am calculat-o înmulțind ROE-ul stocului cu rata de păstrare a acestuia, a dus la o creștere de 113% a prețului acțiunilor, care a crescut de la 25,25 P2 în 2014 la până la P53,80 în 2019.
Dar, în 2020, o contracție masivă a câștigurilor din blocarea pandemiei a scăzut SGR-ul lui Ayala la doar 5,6%, ceea ce a făcut ca prețul acțiunilor să piardă cu 23% față de maximul său până la sfârșitul anului.
Din punct de vedere istoric, media SGR a pieței este direct asociată cu modificările indicelui bursier filipinez (PSEi) la o corelație de 21%.
SGR mediu pe piață a crescut încet din 2016 de la 8,28 la sută la 8,51 în 2019, care a înregistrat, de asemenea, o creștere a indicelui cu 11,6 la sută în perioada respectivă.
Creșterea SGR medie a fost influențată de activitățile de reinvestire sporite ale companiilor PSEi, care au plătit mai puține dividende care au scăzut ratele medii de plată a dividendelor de la 35,3 la sută în 2016 la 31,6 la sută în 2019.
Interesant este că, în acei ani, eforturile de extindere ale companiilor aparținând PSEi au dat randamente mai mici, întrucât ROE mediu a scăzut de la 12,8% în 2016 la 12,4% în 2019.
Reducerea rentabilității capitalurilor proprii odată cu contracția economiei, ROE-ul mediu de pe piață a scăzut brusc până la cel mai scăzut din ultimii ani, la 7,15 la sută.
doamna noastră a domniei
Însă, în ciuda încetinirii creșterii câștigurilor, majoritatea companiilor au plătit mai mulți bani din câștigurile lor cu un raport mediu de plată a dividendelor de 50,5 la sută, rezultând SGR de 3,5 la sută.
Plata ridicată a dividendelor, ceea ce înseamnă o rată de reinvestire scăzută, ar putea fi un indiciu al creșterii mai mici în viitor, deoarece companiile văd mai puține proiecte bune în care să investească.
Dividendele în numerar sunt un bun indicator al punctului forte al unei companii, deoarece semnalează câștiguri mai mari în viitor, dar într-un mediu de creștere lentă, semnalează și lipsa de oportunități de investiții cu valoare adăugată. INQ
Henry Ong este un planificator financiar înregistrat al RFP Philippines. Date despre stocuri și instrumente furnizate de First Metro Securities. Pentru a afla mai multe despre planificarea investițiilor, participați la cel de-al 88-lea lot al programului RFP în luna martie 2021.
Pentru a vă înregistra, trimiteți un e-mail [e-mail protejat] sau trimiteți un mesaj la 09176248110